作者：刘易斯·克劳斯科夫
路透社纽约8月10日报道——美国股市的波动性加剧，促使投资者寻求防御性资产，但这次可供选择的避风港似乎有所减少。
华尔街投资者紧张情绪的风向标——芝加哥期权交易所波动率指数（Cboe Volatility Index）在周五达到了近七个月来的高点，而标普500指数本周则出现下滑。自7月底创下年内高点以来，基准股指已下跌8%，尽管今年迄今仍上涨了10%。
能够帮助投资者应对当前市场动荡的资产可能面临短缺。公用事业和基本消费品等股票在市场波动时通常受到投资者青睐，但近期标普500指数的下跌也影响了这些板块。
日元兑美元汇率已跌至近一年来的最低水平。美国政府债券面临连续第三年下跌的历史性局面，基准10年期国债收益率（与债券价格走势相反）已达到2007年以来的最高点。
这使得投资者纷纷涌向美元和黄金等其他传统避险资产，以及短期债券。不过，爱德华琼斯(Edward Jones)高级投资策略师安杰洛•库尔卡法斯(Angelo Kourkafas)表示:“对于多元化的投资组合来说，这无疑是一个具有挑战性的环境。”至于美国公债，他说，"我们拥有这种避险资产类别，但目前未必能获得任何买盘，也未必能在新闻报导的波动中提供多少安全保障。"
投资者有充足的理由感到不安。债券收益率上升抑制了风险偏好，提高了企业的资金成本，并给股市带来了投资竞争。美联储主席鲍威尔周四表示，强于预期的美国经济可能有理由收紧政策。
对中东冲突将扩大的担忧令交易员更加焦虑，而本周特斯拉(Tesla)弱于预期的盈利报告也令市场情绪蒙上阴影。
伴随着股市的波动，美国国债市场的波动也在加剧。衡量美国公债预期波动率的MOVE指数接近四个月高位。
期权分析服务公司SpotGamma的创始人Brent Kochuba表示:“当利率以目前的速度上升，而地缘政治形势又如此时，你就会看到市场对波动性的买价。”
未来一周将是市场繁忙的一周，微软(Microsoft)、Alphabet、亚马逊(Amazon)和meta Platforms将公布财报。今年以来，美国七大大盘股中有四只的涨幅推动了标准普尔500指数的上涨，而该指数的其他成分股则表现落后。
今年以来，标普500指数的防御类股遭受重创，公用事业类股下跌约18%，主要消费品类股下跌近9%，医疗类股下跌约6%，部分原因是美国国债收益率上升削弱了它们的吸引力。
瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)分析师上周五写道:“在相互矛盾的增长数据和地缘政治紧张局势加剧的情况下，避险资产的表现没有达到预期。”
投资者仍有一些投资组合对冲。自本月以色列和哈马斯爆发冲突以来，黄金价格飙升了8%。
在货币方面，长期避险资产瑞士法郎兑欧元汇率接近2015年以来的最高水平。过去三个月，美元升值了5%。
一些投资者正转向短期国债或货币市场基金，这些基金自去年初利率开始上升以来提供了更具吸引力的回报。
Cherry Lane Investments的合伙人Rick Meckler说:“肯定有很多投资者愿意在等待通胀和经济出现一些明确迹象的同时，在利率超过5%的完全流动性国库券上投资。”根据LSEG的数据，美国货币市场基金今年已获得6,400亿美元资金流入。
为了缓冲债市波动，瑞银分析师表示，相对于10年期，他们更青睐五年期公债，"以赚取收益率，并降低10年期公债收益率继续上升的风险。"
他们还建议建立布伦特原油期货多头头寸，以对冲中东冲突扩大的风险。
他们写道，地缘政治的不确定性、债券收益率的攀升以及股市更多损失的风险意味着“投资者面临新的不确定性”。
(刘易斯·克劳斯科夫报道;Saqib Iqbal Ahmed补充报道(编辑:Ira Iosebashvili和David Gregorio)
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